slfhm520@gmail.com

目前，印度各部门在是否允许华为参与5G建设上尚未统一意见。《经济时报》称，印度外长在10月2日曾表示，在印度看来5G是一个技术问题而非政治问题。而据CNN的报道，华为在今年早些时候称他们在印度开展业务没有遇到任何障碍。不过，对于美国这种四处封堵的做法，我外交部曾在上月明确表示，“美方对别国的5G网络建设指手画脚，强拉甚至威胁其他国家要采取与美方一致的立场，这种单边主义和霸权主义的行径暴露无遗。奉劝美方不要高估自己的造谣能力，也不要低估别人的判断能力。 ”

在美联储放出暂停加息的信号后，市场上呼吁降准和降息的呼声又起。事实上，类似美联储那样的市场化降息，中国央行通过降准和提供低成本融资，早于美联储做过多次了。其政策效果已经反映在大幅下降的银行同业市场利率中。所谓传导不畅其实是合理回归在金融监管加强之后，银行表外担保和理财期限错配等风险大大减少，我们看到，信用风险溢价和流动性风险溢价已经在一定程度上回归合理水平。但这种风险溢价被一些专家解释为货币政策传导不畅。其前提是之前的传导及定价是合理的。而这恰恰与事实相反，之前的定价发生在监管套利下，是没有计入全部风险成本的定价。虽然监管套利短期内降低了金融成本，但同时也大大加剧了长期金融风险。由于存在监管套利，很多金融业务规避了资本金、流动性管理等方面的监管，其非标资产流动性差、透明度低，这其中存在很大风险，需要银行来管理和承担，这是不合理的。

[环球时报驻法国、德国、加拿大特约记者 姚蒙 青木 陶短房 陈一]责任编辑：张义凌海外网12月8日电香港警方过去半年面对暴力示威，抽调大量人手处理游行集会，应付堵路、冲击、破坏及投掷汽油弹等违法行为，疲于奔命，警力被分散，有不法之徒趁火打劫，抢劫及爆窃案激增。有立法会议员呼吁停止暴力示威，否则将人人自危。

他的弟弟、董事会成员金博尔·马斯克（Kimbal Musk）在接受《纽约时报》采访时曾说：“埃隆身上之所以总是充满戏剧性，是因为他很透明，很开放，反过来也容易受到伤害。”马斯克有一颗“永无止境想爆炸”的脑袋。作为连续创业者，他总能推陈出新，设立更高目标，再全力以赴争取。上世纪90年代，马斯克和弟弟金博尔·马斯克创建了名为Zip2的互联网公司。1999年，Zip2被康柏电脑收购后，时年27岁的马斯克赚得2200万美元，将大部分资金投入X.com的创立。2000年，X.com与Confinity合并成为PayPal。2002年，EBay收购PayPal，时年31岁的马斯克赚得一亿多美元，再将大部分资金投入SpaceX、特斯拉和SolarCity。此外，他还是Hyperloop计划的拥趸，创立了一家挖隧道的公司Boring Company。今年8月，Boring Company宣布将参与建设Hyperloop。

我们预计虽然2020年经济增速面临下行压力，但全部A股公司盈利增长依然有望达到5%-10%之间，ROE水平预计基本稳定，ROIC预计出现小幅改善。看得更远一些，我们认为A股市场未来的范式有望逐渐转变为在经济总量增速平缓下行时，伴随着产业转型升级，行业集中度提升，公司提质增效的持续。上市公司ROE能够做到基本稳定甚至略有改善，这将意味着估值体系基本稳定，上司公司盈利多数时候能够实现一定程度的正增长，如果视角再延展到全球，如果A股上市公司ROE、ROIC能够企稳乃至回升，那么在金融开放年代的A股市场，从其整体估值水平来看，依然是全球低利率低增长背景下最具投资价值的资产之一，A股整体来看依然有望走向一个长期慢牛的黄金时代。

前期，大家可能也看到了，工业和信息化部及时发布了5G频率的规划，营造了一个5G发展的良好环境。上星期，IMT-2020推进组，把2018年整个5G的测试情况给媒体报告了。从测试情况看，目前的系统设备产品基本已经达到了预商用的水平；芯片和终端，目前我也没看到，我看到的终端还是大盒子的机柜式终端，是用来进行性能测试的，真正的商用终端还没有看到。据我们了解，终端芯片和终端研发，芯片企业和终端企业正在紧锣密鼓地推动。